随着日英同盟的结束，日本在亚太的控制权有被英、美稀释的危险。特别是“门户大开”，让原本自家后院的辽东，被迫向美国等国“开放了”，这是日本之耻，也是日本感到恐慌的大问题。
日本自庚子赔偿一跃成为亚洲第一强国，并且第一次世界大战期间，西方老牌殖皿煮义国家无暇东顾，不仅给日本的侵略扩张政策提供了空间，而且给日本的经济带来了“战争景气”。
从大战第二年的夏天开始，日本的贸易出口激增，海运异常繁荣，这些给出口产业、造船工业以及包括矿业在内的基础工业和有关工业创造了发展和繁荣的契机，使得各产业部门都得到飞速扩张。整个制造业增长30倍以上，化学工业增长96倍以上，1918年下半年主要产业的利润率达到55．2％，其中个别时期更高达191．6％，造船业也达到166．6％。
通过第一次世界大战，日本从明治以来的长期人超国而一跃成为出超国，产业结构也从战前的农业国转变为工业国。战前，其农业产值占国民生产总值45．1％，工业比重为44．5％，大战结束时农业产值比重降为35．1％，工业产值比重上升为56．8％。
同时一批“战争暴发户”大发战争财，成长为“新财阀”，垄断资本进一步发展。
“战争景气”随着大战的结束而告终，随之出现的是半年的经济萧条。战后第二年又出现了持续一年左右比战时还要好的“疯狂的繁荣”，然而这种战后繁荣并没能继续维持下去，1920年春又出现了真正的战后经济危机。危机深重且波及面大，股价暴跌、企业倒闭、银行挤兑、经济萧条。
日本政|府筹措发放救济金融贷款，经过大约半年时间的努力使危机趋于缓和，但此后日本经济除了1921年的“中间景气”外，再也没有出现过繁荣，停滞状态一直持续到大正时代的结束。
所以表面上，限制军备条约以日本跻身海军强国之列大开绿灯，但是因为经济情况，它的海军扩张只停留在纸面上。
这种情况下，收缩银根，把资本投回国内、增加出口是摆脱危机的不二法门。从1921年起，日本就不断地像中|央政|府催促，要求其还掉“西原贷款”本息。
事实上，由西原操作的日本政|府的撒钱式的“怀柔政策”，背后也有日本自身的需求。自一战以来，虽然日本名义上也参战，但除了趁火打劫占了青岛之外，没有动一兵一卒，而拿下青岛和山东，属于代价很小、获利巨大的买卖。
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